Обзор валютного рынка. 19.05.2009
Российское государственное руководство продолжает на
международном уровне форсировать процесс изменения международной
структуры валютно-финансовых отношений. В ходе проведенных в мае
т.г. встреч с премьером Италии С. Берлускони и главой турецкого
Правительства Р. Эрдоганом Президент РФ Д. Медведев
последовательно отстаивал идею создания на базе SDR - расчетной
единицы МВФ - мировой наднациональной валюты и усиления в
международных расчетах роли региональных резервных денежных
единиц, одной из которых мог бы стать российский рубль.
Отражает подобную позицию российского руководства и последняя
статистика резервов ЦБР, структура которых на 1 января т.г.
изменилась в пользу заметно большей диверсификации. Доли евро,
американского доллара, фунта стерлингов и йены в «корзине» Банка
России составили при этом, соответственно, 47,5%, 41,5%, 9,7% и
1,3%.
Реализация сценария сравнительно быстрого реформирования
системы, построенной на базе Бреттон-Вудских соглашений, была бы
выгодна России, прежде всего, с точки зрения сокращения частных,
государственных расходов на привлечение иностранного
капитала.
Кроме того, существует долгосрочный потенциал укрепления
российской валюты на FX под влиянием представляющегося вероятным
в указанной перспективе повышения цен на сырье и энергоресурсы.
Для России было бы важно «сгладить» этот процесс, нивелировать
негативные для российского внутреннего рынка факторы, его
сопровождающие.
В рамках данной политики Россия, по всей видимости,
рассчитывает на поддержку финансового сообщества ЕС, который с
появлением единой европейской валюты усилил свои позиции
основного конкурента США на глобальном финансовом рынке.
Однако, как показали итоги лондонского саммита G20, другие
ведущие страны мира пока, возможно, не готовы к сравнительно
быстрым изменениям в устройстве мировой валютной системы.
Азиатские страны по-прежнему слишком существенно зависят от
западного потребления и заинтересованы в сохранении сравнительно
низких курсов своих денежных единиц по отношению к ведущим
мировым, а Евросоюз занят сейчас решением внутренних
финансового-экономических проблем, что ограничивает его потенциал
в качестве эмитента мировой резервной валюты.
Характерными в данной связи представляются недавние
комментарии по данному вопросу главы Всемирного банка Р. Зеллика:
«время от времени мы будем слышать новые дискуссии относительно
будущего доллара, но доллар останется резервной мировой валютой
еще долгое время. Чтобы создать новую резервную валюту, нужно
что-то более существенное, чем заявление или собрание (подобное
саммиту G20). Для этого вы должны создать финансовый рынок, на
котором люди чувствовали бы себя уверенно, входя в валюту и
выходя из нее».
Важно отметить, что г-н Зеллик, однако, назвал вопрос более
широкого использования специальных прав заимствования (SDR) в
международных расчетах требующим серьезного обсуждения.
По-видимому, России в ходе июньской встречи Большой Восьмерки
в Италии удастся добиться определенного продвижения в обсуждении
вопросов реформы мировой валютной системы, однако, существенного
прорыва в этой области, ожидать пока довольно трудно. Принятие
благоприятных для РФ решений саммитов G8 и G20 в данной сфере
финансовой политики более вероятно позднее, по мере улучшения
ситуации в мировой экономике.
Между тем, мировые финансовые, сырьевые рынки сравнительно
активно восстанавливаются после снижения последних дней.
Тренд текущего «ралли ликвидности» уже в существенной мере
разошелся с тенденцией сформированной реальной макро- и
микроэкономической статистикой, а сегодняшние котировки евро,
пожалуй, далеко не в полной мере отражают риски, связанные с
внутренней финансово-экономической ситуацией в ЕС. Однако,
отсутствие на рынке значимого информационного «негатива»
продолжает поддерживать, в том числе - курс единой европейской
валюты к доллару США. Возможно, предпосылки для возобновления
негативной динамики EUR/USD появятся к середине текущей недели на
фоне увеличения поступления на рынок статистических данных
ведущих мировых экономик.
На фоне возвращения индексов РТС и ММВБ к отметкам вблизи 1
000 пунктов курс рубля РФ к USD и бивалютной «корзине» сегодня к
12:00 мск составил 31,95 и 37,05 руб. против, соответственно,
32,27 и 37,26 руб. на утренних торгах четверга.
С точки зрения ближайших месяцев, потенциал общей стабильности
котировок RUB на FX представляется сейчас высоким. Заметное
улучшение ценовых тенденций нефтяного сегмента, наличие у РФ
резервов, необходимых для компенсации последствий кредитного
кризиса, а также развивающееся в последнее время постепенное
восстановление финансовых рынков РФ поддерживают показатели
инвестиционной привлекательности валюты РФ на международном
рынке.
Тем не менее, возможность определенного в том числе –
технического «ослабления» российской валюты на указанных торговых
сегментах в ближайшие недели остается актуальной. Текущая
ситуация на сегменте относительно высоко рискованных активов
представляется нестабильной.
Комментарии читателей